确定应该把风险控制到什么地步金融机构是不可能完全不承担风险的，更高的风险往往意味着更高的收益。当然，以上说的只是非常粗略的情况，具体问题必须具体分。
有人可能会问：为什么金融机构要进行对冲呢？假如它们需要减少自己承担的风险，何不把高风险的资声音接卖掉，换成低风险的资产，或者”！；”1英成现金７有的时候。基金经理要使用一系列金融衍生丑忌。自己手头的投资组合完全保护起来，即把它的风险暴露降低到o理论上讲，在这种情况下。基金的未来收益是完全确定的1即肯定会赚到一个。无风险的收益率。问题在于，为什么这个基金经理不干脆把投资组合全部换成没有风险的美国国债或风险很低的短期存款，反而要采取一堆复杂的手段对这个投资组合予以“保护。？
答案很简单：因为在金融市场中存在交易成本1买卖股票、债券和其他金融资产都是需要支付佣金的，而且耗费的时间往往很长。假设一个基金经理拥有价值四亿美元的股票组合，他想把这些高风险的股票都换成低风险的美国国债，那么至少要完成以下几个步骤：先，向交易员下达卖出的指令，让交易员在一定的时间内1以尽可能优厚的价格卖出这些股票；其次，由交易员向证券经纪人提出交易请求，一般来说，只有美林证券、所罗门美邦、摩根士丹利等综合性投资银行才能处理这样大的交易请求，而且往往还需要不只一个投资银行来完成这项艰巨的任务；第三，投资银行的证券经纪人接到卖出的交易请求之后，要立即在证券市场上寻找买家，即交易对手，这个买家可能是一家或几家大型金融机构，也可能是许多小的投资者1总之一定要在规定的卖出价位之内，尽快撮合交易。最后，证券经纪人完成了一切撮合交易，基金需要卖出的一切股票都已经有人买入，这时就可以向自己的客户基金经理和交易员汇报任务圆满完成了。
以上的一系列流程听起来都极端复杂，但现实比说的更加复杂，因
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