第626章 危机初现（2 / 5）

飞雁模式。”日本正如领头雁，随后是“亚洲四小龙。韩国、台湾、香港和新加坡，再之后是“四小虎”泰国、马来西亚、菲律宾和印度尼西亚，最后是中国大6。只是这一系统,的缺陷在于，供应链网络有着美元和日元两种货币标准。

日本泡沫经济之后，到如今其经济一直停滞不前。咕年口月，股票市场跌至最低。为殉点。某些地方的土地和不动产价格下跌过猕。据估计，引年到咕年间，日本损尖财富达到,劲万亿日元，接近日本,哟年凹总量的２７倍。日本有两个值得关注的事件：第一，尽管日元价值翻了一番。与美国间结构性经常项目顺差却没有消失，总体上每年平均仍有劝亿美元。第二，在此期间几乎没有通货膨胀。

日本,刚年后泡沫消失带来的通货紧缩。产生了三种根本性的政策反应。

第一，政府资金注入基础设施建设领域来刺激经济。作为,啊年经合组织成员国中财政体系最为健康的日本。由于减税和财政支出，每年存在着相当于凹总量鳃一院的财政赤字。这一状况一直持续到现在。

第二，日本同时实施了宽松的货币政策。日本银行将利率从必年的助一直逐渐降至零，从而带来了套利外汇交易的黄金机会，外国投资者能够以零利率的成本借到日元，并投资于高回报的资产中。最初的套利外汇交易主耍投资于美国国债与公司债券。由于亚洲货币对美元的汇率保持稳定，却有着较之更高的回报率，套利外汇交易在东南亚等新兴市场中也越来越重要。

第三，因为日本想刺激其经济复苏，同时避免具元被过高估值，所以，泡沫经济后。大量推出日元外国直接投资、银行贷款和债券投资，包括以日元计的官方援助和贷款。正是日本银行贷款和大量日元外流，为东亚的经济泡沫与随后的金融危机创造了条件。

口年的亚州金融危机左江可说是记忆犹新，报告看到这里他已经清楚亚洲的金融危机已经初现，虽然亚州金融危机是以索